价格指数回升有待宽松政策助力

价格指数回升有待宽松政策助力

同时，工业生产者出厂“价格”指数PPI同比下降4.6，环比降低0.1且跌幅收窄0.2个百分点，这反映通缩压力显著，政策“宽松”亟待加码。

国家统计局6月9日发布数据显示，5月份全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.2%，环比下降0.2%。同时，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降4.6%，环比降低0.1%且跌幅收窄0.2个百分点，这反映通缩压力显著，政策宽松亟待加码。　　对此，接受中国经济时报记者采访的专家表示，季节因素是导致食品物价指数回升乏力的主因；猪价上升周期展开与非食品价格上升至年内高点，以及全球大宗商品价格止跌回升，或给国内物价水平回升带来希望；宏观经济持续低通胀而与通缩无缘；制造业去产能进程未完，仍是左右经济指数向好的关键。未来，以降息为代表的宽松政策亟待出台，以提升金融机构助力实体经济复苏的能力。专家预测，下半年，CPI、PPI有回升机会。

低通胀环境与工业去化并存　　5月份，食品价格同比上涨1.6%，环比下降0.9%。其中，鲜果价格同比下降3.2%，鲜菜涨幅同比回落0.7个百分点。民生证券宏观经济研究院宏观经济分析师朱振鑫表示，天气转暖导致鲜果、蔬菜价格大幅下滑，“今年1月起仔猪价格大幅上涨，并非生猪补栏导致需求扩张所致，而更多是由仔猪供给收缩引起的。预期6月份开始生猪供给压力将加速凸显。”　　针对5月份CPI1.2%的涨幅，交通银行资产管理中心高级分析师陈鹄飞对中国经济时报记者表示，这预示着中国经济的低通胀压力正持续增大。　　此外，从5月份PPI的持续下降所给出的数据表现看，生产资料价格同比下降5.9%，影响全国工业生产者出厂价格总水平下降约4.5个百分点。具体来看，采掘工业价格下降19.2%，原材料工业价格下降7.9%，加工工业价格下降3.8%。　　交通银行金融研究中心首席经济学家连平认为，此轮工业通缩为全球现象，我国PPI持续负增长受到内外两方面因素影响：外部因素是国际大宗商品价格大幅下跌带来输入性通缩压力；内部因素是产能过剩压力较大，特别是钢铁、煤炭、有色行业去产能导致价格下降。对接下来PPI指数的改善，连平则持乐观态度：虽然PPI跌幅没有改善，但已在低位企稳，随着原油相关产品的价格回升，PPI跌幅将收窄。　　陈鹄飞也认为，5月PPI同比降幅持平于4.6%，显示了去产能背景下工业经济的实际融资压力可能还在被动增加。　　政策宽松将带动指数回升　　“在当下低通胀压力持续增大的形势下，逆周期降息策略出台，已刻不容缓。”陈鹄飞认为，5月份进出口同比数据超预期下滑，工业低通胀压力持续加大，金融机构超储率被动抬升的不利冲击，在存款保险制度已经建立，大额可转让存单也已推出的背景下，进一步大力度降息并适时全面放开存款利率上限，既有利于降低实体经济融资成本，刺激融资需求，又可推动商业银行进一步增强负债能力，主动改革创新。陈鹄飞说，在新一轮降息预期升温的情况下，预计10年期与1年期国开债收益率将继续回落。随着利率市场化的快速推进，信用风险市场化重估的进程也将明显加快。　　“近半年来，货币政策在稳健的基础上持续偏松，流动性投放对物价的抬升作用将显现，但不会大幅推高物价水平。”连平认为，未来供给减少将带来猪肉价格新一轮上升周期，带动食品价格回升。油价反弹、大宗商品价格震荡企稳，将带动一系列产品价格企稳，非食品价格可能小幅回升。　　连平表示，或许三季度便是CPI同比小幅回升的时间窗口。即使部分月份可能高于2%，但全年平均物价水平将低于2014年。他判断：一系列基建投资项目将改善需求，有助于PPI回升。今年PPI负的翘尾影响逐月缩小，对价格下行压力力度减弱。三季度或同样是PPI同比跌幅收窄的时机。

莎普爱思滴眼液

莎普爱思滴眼液

莎普爱思滴眼液