多因素促天然气价格上涨 天然气淡季推涨有效助力

在中国能源结构转型期，天然气是目前替代煤炭的最佳选择。2010年起我国不断增加天然气进口，但由于进口来源过于集中，在进口量和进口价格上较为被动，我国天然气进口正在承受着一定的供应风险。

多因素促天然气价格上涨

根据国家发改委统计数据，2018年3月份，我国天然气表观消费量为214.9亿方，同比增长11.7%;一季度累计表观消费量为690.0亿方，同比增长17.4%。主要推动因素是煤改气稳步推进，一季度大面积雨雪降温天气，带动民用气和工业用气增长，此外，替代燃料价格保持高位，提高天然气竞争力。

天然气产量稳步增长，占消费量比重接近2/3：根据国家发改委统计数据，2018年3月份，我国完成天然气产量135.2亿立方米，同比增长0.4%，一季度累计产量为402.0亿立方米，同比增长4.2%。国产气占表观消费量的比重为62.9%，较2017年有所下降。

受天然气需求拉动，LNG进口量增势迅猛，PNG进口量稳步提升：2018年3月，我国天然气进口量为596.0万吨，同比增长39.0%;一季度累计进口量为2062.0万吨，同比增长37.3%。3月进口天然气中，LNG进口量为325.0万吨，占比54.5%，同比增长63.9%，PNG进口量为271.0万吨，占比45.5%，同比增长17.9%。

随着供暖季的结束，4月份国内LNG价格小幅下降：以卓创资讯标杆价为基准进行分析，国内LNG价格从3月末的3953元/吨下降到3567元/吨，环比跌幅10.8%。价格下跌原因主要在于，北方地区供暖季相继结束，下游需求逐步回落，加之北方地区工厂大范围开工，市场供应呈增长态势。

但与4月下旬相比，国内5月上旬LNG产品环比上涨6.4%，4月份至6月份往往为全年LNG需求和价格的低谷，今年LNG价格却出现"逆势"连续上涨，这主要受到国内持续增长的天然气需求、上游管道气限气和进口LNG价格带动三方面的影响。

国产气相对于进口气增长稍显乏力。一季度，国产气产量为402亿立方米，同比增长4.2%;进口气气量为295亿立方米，同比增长41.4%。消费增长的同时，国内部分区域LNG工厂却出现了管道气限气的现象，加上部分LNG工厂开始停工检修，加剧了天然气供应的紧张局面。

从4月下旬开始，中国石油天然气集团公司(下称中石油)各区域公司逐渐在核减管道气量，预计核减总气量在4000万立方米/日，其中华东、华中和华北三区核减超过3000万立方米/日，西北工厂原料气预计核减400万立方米/日。

2018-2023年中国非常规天然气行业市场深度分析及投资战略研究报告表明，作为国内最大天然气供气方，中石油还在促进区域管道天然气竞价交易，以实现天然气价格的优化。

5月11日，中石油西南销售公司在重庆石油天然气交易中心挂牌成交2816万立方米管道天然气。中国西南地区四省一市总共56家城镇燃气企业参与了该场交易，最终成交金额4829万元。这是重庆交易中心市场化交易的第一单。

此外，随着进口LNG的大幅增长，国内LNG市场价格也受到拉动作用。一季度，中国LNG进口均价为454美元/吨，同比增长26%。其中，来自澳大利亚的LNG进口量为466万吨，同比增长50%。

在4月27日国家发改委召开的新闻发布会上，国家发改委经济运行调节局局长赵辰昕表示，随着经济持续向好、北方地区“煤改气”的深入推进，今年天然气需求计进入冬季以后，保供的压力仍然较大。

天然气市场淡季推涨有效助力

进入五月份之后，国内LNG市场走势整体呈现反弹态势，且部分地区反弹势头迅猛，超出预期。据中宇资讯统计，5月8日国内LNG均价为3549元/吨，较四月底推涨382元/吨。由上图不难看出，历年四、五月份开始，国内LNG市场已基本进入消费淡季，价格总体呈现低位盘整。但今年五月初行情与往年背道而驰，中石油淡季限气对市场的提振作用举足轻重。

较往年经验，每年的二、三季度为LNG市场淡季，上游液厂销售压力比较大，“降价促销”是厂家缓解销售压力的主要手段。而今年中石油反常规操作，在下游消化能力偏弱的夏季选择限气，无意从供应面缓解了液厂的销售压力，内蒙、陕西等管道气资源密集的地区价格率先推涨。在北方价格推涨带动，以及部分LNG接收站将LNG气化进管网，槽批量下降的利好提振下，进口LNG价格亦出现适当推涨，国内市场整体呈现推涨态势。

由于2017年气荒严重，从保供角度来说，防患于未然，中石油限气不无道理。据了解，今年一季度全国天然气消费量增长高达1亿方/天，4月份的同比增长仍高达到8000万方/天，其中以LNG为主，天然气的消费量仍保持高度增涨。但国内天然气产量增涨相对缓慢，各月产量均在120-130亿立方米，提升幅度比较有限，中石油提前限气，储气，意在尽量缓解2018年冬季的供应压力。

除去中石油限气的利好提振外，近期国际原油走势良好、国内LPG市场价格一路走高，均利好LNG市场心态，成为LNG市场淡季推涨的有效助力。目前来看以上利好因素尚未被市场完全消化，液厂操盘依旧强势，预计短线国内LNG市场仍存在一定推涨空间。